Die hochverschuldeten chinesischen Immobilienentwickler haben weiterhin Probleme, ihren Zahlungsverpflichtungen nachzukommen und treiben daher aktuell aktiv ihre Umschuldung voran. Gläubiger müssen sich hierbei jedoch auf harte Schuldenschnitte einstellen.  

China meldet für Q3 eine unerwartet deutliche Wachstumsbelebung. Staatliche Stabilisierungsmaßnahmen für den strauchelnden Immobiliensektor haben einen großen Anteil daran. Das konjunkturelle Umfeld bleibt aber herausfordernd.  

Die Turbulenzen am chinesischen Immobilienmarkt lassen die Weltfinanzmärkte derzeit gebannt auf die Entwicklungen in China schauen. Die Sorge, dass der einstige Wachstumsmotor der Weltwirtschaft für längere Zeit ausfällt, und die Angst vor Ansteckung ausländischer Märkte führen zu einer latent erhöhten Risikoaversion. Dass der Yuan in diesem Umfeld Federn lassen muss, verwundert nicht. Doch Chinas Währung ist nicht einfach nur ein Spiegelbild der konjunkturellen Schwäche, sondern ein hochgradiges Politikum.  

Der chinesische Immobilienmarkt steckt weiterhin in der Krise, die sich nun durch den strauchelnden Immobilienkonzern Country Garden noch weiter verschärfen könnte. Denn auch die chinesische Konjunktur befindet sich aktuell wieder in Schwierigkeiten, nachdem der Öffnungsschub durch das Ende der Null-Covid-Politik geringer ausgefallen ist als erhofft.  

Chinas Wirtschaft hat in Q2 gegenüber dem Vorquartal nur noch ein Wachstum von 0,8% erreicht und damit beträchtlich an Schwung verloren. Das kräftige Vorjahreswachstum von 6,3% ist durch statistische Effekte nach oben verzerrt, verfehlte die Erwartungen aber deutlich. Die Rufe nach Konjunkturstimuli werden lauter.  

„Neue Seidenstraße“, Hongkong, Taiwan & Co. – Aspekte, durch die China für den Rest der Welt in den letzten Jahren wirtschaftlich sowie geopolitisch immer unsicherer wurde. Dessen sind sich auch die internationalen Akteure bewusst, die nach Wegen suchen, Chinas Streben nach mehr Einfluss auf globaler Ebene Einhalt zu gebieten – allen voran die USA. Brauchen also auch wir in Deutschland beziehungsweise in Europa einen anderen, neuen Umgang mit China? Eindrücke aus erster Hand zur aktuellen Lage in China liefert Johannes Hack, Leiter des DZ BANK Standorts Hongkong und zugleich Präsident der Deutschen Handelskammer vor Ort, in unserem Experten-Interview.

Die chinesische Wirtschaft überrascht mit einem vergleichsweise kräftigen Vorjahreswachstum von 4,5% in Q1 2023. Details zeigen aber, dass der Öffnungsschub gar nicht so dynamisch ist und nur einige Wirtschaftsbereiche profitieren.  

Die chinesischen Einkaufsmanagerindizes sind auch im März kräftig ausgefallen. Im Dienstleistungssektor wurde sogar der höchste Indexwert seit 12 Jahren erreicht. Der Umfragewert für die Industrie gab dagegen auf gutem Niveau schon wieder nach.  

Um 5% soll die chinesische Wirtschaft in diesem Jahr wachsen. Dank der frühen und kräftigen Öffnungseffekte nach dem Ende der Null-Covid-Politik sollte dies kein größeres Problem darstellen.  

Die chinesischen Einkaufsmanagerindizes zeigen sich im Februar teils so optimistisch wie seit Jahren nicht mehr. Die Konjunkturerholung nach der Abkehr von der Null-Covid-Politik scheint sich zu festigen.  

Nach ihrem Einbruch im Dezember vollziehen die Einkaufsmanagerindizes im Januar einen deutlichen Rebound. Chinas Wirtschaft steht am Beginn eines kräftigen, wohl aber kaum dauerhaften Aufschwungs.  

Die chinesische Wirtschaft vermeidet ein Minus im vierten Quartal, trotz der Belastungen durch die hohe Corona-Welle. Die Abkehr von der Null-Covid-Politik verspricht ab Frühjahr kräftige Nachholeffekte.  

Nach der 180-Grad-Wende Chinas in der Corona-Politik wird das Land von einer enormen Infektionswelle überrollt. Das schadet der Wirtschaft beträchtlich, wie die aktuellen Einkaufsmanagerindizes zeigen.  

Die chinesische Regierung gibt dem Druck der Straße nach und streicht wesentliche Elemente ihrer bisherigen Null-Covid-Politik. Mit einem Öffnungs-Boom sollte jetzt aber nicht gerechnet werden.  

Krisenbedingt können die globalen Lieferengpässe allmählich abgebaut werden. Die Lager sind inzwischen gut gefüllt, während die Nachfrage markant nachgegeben hat. Mit Sorge blicken die Märkte auf die Entwicklung der Corona-Infektionszahlen in China. Ein hartes und langanhaltendes Durchgreifen der Behörden könnte die weltweite Engpassproblematik perspektivisch wieder beleben.  

In China steigen die Corona-Zahlen so hoch wie während des Schanghai-Lockdowns im Frühjahr, die Einschränkungen sind bislang jedoch weniger streng. Ein erneuter Konjunktureinbruch bleibt aber ein Risiko.  

Während in der Export-Provinz Guangdong die Corona-Zahlen kräftig steigen, verkündet Peking erste Lockerungen der Null-Covid-Regeln. Das Risiko erneuter Lockdowns sinkt damit aber nicht.  

China meldet einen kräftigen Rebound der Wirtschaftsleistung im dritten Quartal. Zahlreiche Belastungen trüben den weiteren Konjunkturausblick aber erheblich.  

Erstmals seit dem Lockdown in Schanghai riegelt China wieder eine Millionen-Metropole komplett ab. Der konjunkturelle Gegenwind nimmt erneut zu, auch wenn die Schäden längst nicht so gravierend ausfallen dürften wie im Frühjahr.  

Chinas Wirtschaft schrumpft aufgrund der Lockdowns vom Frühjahr im zweiten Quartal deutlich. Im Juni hat sich die Konjunktur zwar erholt, Hauptrisiko für den Ausblick bleibt aber das Festhalten Pekings an der Null-Covid-Strategie, was jederzeit wieder für Rückschläge sorgen kann. Fiskalstimuli sind angekündigt.