Trotz der schnellen Einigung im Zollkonflikt mit den USA ist die Verunsicherung in der britischen Wirtschaft groß. Dank kräftigem Q1 dürfte das Wirtschaftswachstum 2025 dennoch bei 1,2% liegen. Im April hat die Inflation durch Einmaleffekte deutlich angezogen. Darüber hinaus ist der Lohnanstieg immer noch erhöht, was vor allem die Dienstleistungspreise treibt.  

In den Zollverhandlungen erhöht der US-Präsident den Druck auf die EU. Offensichtlich geht es ihm nicht schnell genug oder die EU zeigt sich nicht nachgiebig genug. Die Folgen einer derartigen Verschärfung würden für beide Volkswirtschaften nachteilig sein.  

Die Stimmung der Unternehmen im Euroraum hat sich im Mai eingetrübt. Zwar zeigt sich die Industrie etwas lebhafter, die Tristesse unter den Dienstleistern überwiegt aber.  

Das Programm soll die strukturellen Schwächen der deutschen Volkswirtschaft ebenso wie die Herausforderungen der kommenden Jahre adressieren.  

Die Verbraucherpreise im Euro-Raum sind im April um 2,2% gegenüber dem Vorjahr genauso schnell gestiegen wie März. Der Ostereffekt hat die Dienstleistungspreise im April deutlich beschleunigt, während ein niedrigerer Ölpreis die Energiepreise drosselte.  

Das Bruttoinlandsprodukt des Euro-Raums hat im ersten Quartal 2025 um 0,4% zugelegt. In allen Ländern zeigte sich eine positive Entwicklung. Die US-Zollpolitik sorgt für Unsicherheit und dürfte ab dem Frühjahr die Konjunktur belasten.  

Am 3. Mai wird in Australien ein neues Parlament gewählt, es ist mit einem knappen Ergebnis zu rechnen. Trotz des Zollkonflikts fällt der wirtschaftliche Ausblick recht positiv aus. Bei rückläufiger Inflation wird die Notenbank wohl nur langsam den Leitzins senken.  

Der Composite-Einkaufsmanagerindex im Euro-Raum ist im April dank einer noch robusten Industrie nur leicht gesunken. Die Zölle sorgen aber für Unsicherheit. Perspektivisch dürften Sentiment und Wirtschaftswachstum einen Dämpfer erhalten.  

China meldet für das erste Quartal einen soliden BIP-Zuwachs von 5,4%. Vorzieheffekte und Fiskalhilfen haben das Wachstum gestützt. Der Ausblick auf das weitere Jahr ist angesichts dramatischer Zollerhöhungen und der unberechenbaren US-Politik allerdings ungewöhnlich düster.  

Obwohl noch gar nicht im Amt, hat die wahrscheinlich neue schwarz-rote Bundesregierung schon einiges auf den Weg gebracht. Welche Aufgaben nun am dringlichsten angegangen werden sollten, beleuchten wir in unserer aktuellen Friedrich-Ausgabe.  

Die Verbraucherpreise im Euro-Raum sind im März um 2,2% gestiegen, nach 2,3% im Februar. Der Ostereffekt hat die Dienstleistungspreise im März gedrosselt. Perspektivisch sind wieder höhere Teuerungsraten zu erwarten.  

Die Importe der USA sind im Januar deutlich angestiegen. Ein wichtiges Konjunkturbarometer weist daher auf einen möglichen deutlichen Rückgang der Wirtschaftsleistung der USA im ersten Quartal 2025 hin. Tatsächlich steckt hinter dem Importanstieg aber wohl vor allem ein Goldrausch. Bei der Berechnung des BIP sollten die hohen Goldimporte nicht berücksichtigt werden.  

Peking gibt auch für dieses Jahr ein Wachstumsziel von 5% für Chinas Wirtschaft vor – den heimischen Problemen durch die Immobilienkrise und dem deutlich verschlechterten außenwirtschaftlichen Umfeld zum Trotz. Die versprochene Stärkung des privaten Konsums ist positiv, dürfte sich aber vorerst nicht als nachhaltig erweisen.  

Europa eilt von Sondergipfel zu Sondergipfel, und in Deutschland gibt es wenige Tage nach den Wahlen noch keine handlungsfähige Regierung. Die wohl kommende schwarz-rote Koalition ist gezwungen, ihre Verhandlungen unter enormen Zeitdruck zu führen.  

Spanien hat sich als Wachstumslokomotive in der Eurozone etabliert. Deutschland gehört dagegen zu den konjunkturellen Schlusslichtern. Produktivität, Energiepreise, EU-Förderung: Die Wachstumsunterschiede sind auf mehrere konjunkturelle und strukturelle Faktoren zurückzuführen. Perspektivisch dürfte der Zollstreit zwischen den USA und der EU die weitere Wachstumsdynamik auch in Spanien belasten.  

Der Mittelstand schätzt Deutschland als Unternehmensstandort nicht einmal mehr als „befriedigend“ ein. Trotz allenfalls mittelmäßiger Standortqualität bewerten sie ihre Planungssicherheit aber „noch befriedigend“.  

Trump macht seine Zolldrohungen wahr … und verunsichert damit die Märkte. Mit den hohen Zöllen auf einen großen Teil der US-Importe geht Trump ein Wagnis ein. Die Zölle dürften für höhere Preise in den USA sorgen und auch die Wirtschaft belasten.  

Eine spürbare wirtschaftliche Erholung nach zwei Jahren mit negativem Wirtschaftswachstum lässt weiter auf sich warten. Das konjunkturelle Umfeld bleibt schwierig. Das spiegelt sich auch in der Befragung der Banken in Deutschland durch die EZB wider. So schwindet deren Optimismus im Hinblick auf die Kreditnachfrage und die Institute werden vorsichtiger bei der Kreditvergabe.  

Der Composite-Einkaufsmanagerindex für den Euro-Raum klettert im Januar und erreicht einen Wert über der neutralen Marke. In Frankreich und Deutschland verbessern sich die Indizes für die Industrie, allerdings auf weiterhin niedrigem Niveau.  

Donald Trump legt als Präsident los: Viele seiner Wahlversprechen geht er zügig an. In der Zollpolitik handelt Trump allerdings nicht überstürzt und die Fed gerät nicht weiter unter Beschuss. Die Märkte reagieren zunächst positiv.