Dynamische Entwicklung an den Aktienmärkten

Die jüngst vor allem an den US-Aktienmärkten zu beobachtende Konsolidierung könnte zwar auf kurze Sicht eine moderate Fortsetzung erleben. Am weltweiten Aufwärtspotenzial bis Jahresende ändert dies jedoch nichts.  

Fed-Obere werden vor der Sommerpause keine Änderungen am geldpolitischen Kurs vornehmen. Leitzins bleibt bei 5,25% bis 5,50%.  

Das Bruttoinlandsprodukt der USA ist im zweiten Quartal 2024 überraschend deutlich gewachsen. Auch wenn die Wirtschaft bis Jahresende wieder etwas abkühlen dürfte, haben die Währungshüter angesichts der soliden Wirtschaftsdaten wohl keine Eile, die Zinszügel zu lockern.  

Nach der Britischen Parlamentswahl am 4 Juli, haben Spekulanten massiv GBP-USD Futures gekauft. Das Pfund ist kurzfristig sogar über 1,30 USD - zum ersten Mal seit einem Jahr.  

Notenbanken weltweit testen Möglichkeiten zur Modernisierung des Zentralbankgeldes im Interbankenverkehr („Wholesale“) durch DLT. Der Vorteil der DLT-Basis liegt in der Möglichkeit der Programmierbarkeit von Zahlungen.  

Die unmittelbare Reaktion der Finanzmärkte auf den Rückzug Bidens aus dem Rennen ums Weiße Haus fiel verhalten aus. Ob sich dies ändert und der zuletzt viel diskutierte „Trump Trade“ einen Dämpfer erfährt, dürfte insbesondere vom weiteren Vorgehen der Demokraten abhängen.  

Die neue britische Regierung will das Land aus seiner Wachstumsschwäche befreien. Wegen einer recht angespannten Haushaltslage ist dies eine große Herausforderung. „Securonomics“ sollen die Lösung sein.  

Am vergangenen Freitag ereignete sich der wahrscheinlich größte IT-Systemausfall, den wir je gesehen haben. Nahezu alle Branchen waren davon betroffen. Flüge wurden annulliert, Operationen verschoben und einige Unternehmen mussten kurzzeitig sogar den Betrieb einstellen.  

Erwartungsgemäß haben die Währungshüter bei ihrer heutigen Zusammenkunft die Leitzinsen unverändert belassen (Einlagesatz: 3,75%).  

Gelingt Donald Trump tatsächlich die Rückkehr ins Weiße Haus oder bleibt Biden Präsident? Für die Wirtschaft dürfte vielmehr die Frage entscheidend sein, wie knapp die Mehrheitsverhältnisse im US-Kongress sein werden. Für unsere Prognosen haben wir zwei Szenarien entwickelt.  

Im weltweiten Güterverkehr zeichnet sich eine leichte, aber fragile Erholung ab. Geopolitische Konflikte und Spannungen beeinflussen die Entwicklung und stellen ein Inflations- und Produktionsrisiko dar. Die Verlagerung der Handelsströme in ideologisch ähnliche Blöcke (Fragmentierung) könnte das Wachstumspotential beeinträchtigen.  

Chinas Wirtschaftswachstum bremst im zweiten Quartal deutlich im Vergleich zum kräftigen Jahresauftakt ab. Vor allem der schwache Konsum und die anhaltende Immobilienkrise haben der exportgetragenen Konjunkturerholung einen Dämpfer verpasst.  

Die EZB wird zur Juli-Ratssitzung keine Anpassung am geldpolitischen Kurs vornehmen. Leitzinsen bleiben auf dem gegenwärtigen Niveau.  

Der weltweite PC-Absatz hat auch im zweiten Quartal 2024, trotz der geringeren Nachfrage in China, im Vergleich zum Vorjahr zugelegt und zudem leicht an Dynamik gewonnen. Für ermutigend halten wir es ferner, dass sich auch die durchschnittlichen Verkaufspreise erhöht haben. Diese positiven Trends werden sich im Jahresverlauf aus unserer Sicht fortsetzen. Die Einführung von „KI-fähigen“-Modellen dürften den PC-Markt in der zweiten Jahreshälfte zusätzlich beflügeln.    

Der globale Chipmarkt ist nach einem schwachen Jahr 2023 wieder auf Wachstumskurs. Im Mai hat sich die Erlösdynamik sogar noch beschleunigt. Wichtigste Treiber sind weiterhin die stark anziehende Verbreitung von Anwendungen auf Basis von Künstlicher Intelligenz (KI) sowie die hohe Nachfrage nach Chips für das Hochleistungsrechnen (High Performance Computing). Diese positiven Trends dürften sich im Jahresverlauf fortsetzen.    

Bei den französischen Parlamentswahlen kommt der Rassemblement National überraschend nur auf den dritten Platz. Nun droht eine politische Pattsituation, aus der ein Mitte-Links-Bündnis der einzige Ausweg sein könnte.    

Die erste Verbriefung von Rechenzentren kam auf den europäischen Verbriefungsmarkt und wurde von Morningstar Sustainalytics zudem als Green Bond eingestuft.  

Nordische Bankanleihen haben sich auch von den jüngsten Marktturbulenzen nach der EU-Parlamentswahl und der überraschenden Ankündigung von Neuwahlen in Frankreich unbeeindruckt gezeigt. Eine gewisse Aufmerksamkeit erregen die schwedischen, aber auch die norwegischen und dänischen Banken allerdings immer wieder aufgrund ihrer vergleichsweise hohen Abhängigkeit von den heimischen Immobilienmärkten, zuletzt vor allem wegen ihrer relativ großen Gewerbeimmobilienportfolien. Wie also stehen die Institute da? Sind sie wirklich so ein „Hort der Stabilität“?  

Die Verbraucherpreise im Euro-Raum sind im Juni um 2,5% gegenüber dem Vorjahresmonat gestiegen, nach 2,6% im Mai. Hoher Preisdruck bei den Dienstleistungen verhindert einen stärkeren Rückgang.  

Corporate Emittenten zapfen den Markt an – Investoren ziehen mit: Das Emissionsvolumen steigt in den ersten sechs Monaten um 38% auf 288 Mrd. Euro.