Die Entlassung von Fed-Gouverneurin Lisa Cook durch Präsident Trump stellt die Unabhängigkeit der US-Notenbank auf eine harte Probe. Sollte er sich durchsetzen, drohen nicht nur stärkere Zinssenkungen, sondern auch ein dauerhafter Vertrauensverlust an den Finanzmärkten.

Die Europäische Zentralbank wird den Leitzins nur noch einmal auf 1,75% senken und 2026 eine längere geldpolitische Pause einlegen. Zehnjährige Bundrenditen steigen mittelfristig moderat an, da sich die Wirtschaft erholt und das Anleiheangebot steigt.  

Währungshüter haben sich mehrheitlich dafür ausgesprochen, den Leitzins unverändert zu belassen. Bowman / Waller favorisierten Senkung.  

Die US-Notenbank wird keine Anpassungen am geldpolitischen Kurs vornehmen. Tür für eine Lockerung der Zinszügel im Herbst bleibt offen.  

Erwartungsgemäß haben die europäischen Währungshüter keine Leitzinsänderung beschlossen. Der Einlagesatz liegt somit weiter bei 2%  

Zu dieser Ratssitzung steht keine Zinssenkung auf der Agenda. Nach der Sommerpause erwarten wir einen letzten Lockerungsschritt (-25 Bp)  

Gewissheiten sind ein hohes Gut und in politisch angespannten Zeiten umso wertvoller. In diesem Zusammenhang kommt unabhängigen Zentralbanken eine überaus wichtige Rolle zu, die wir in unserer aktuellen Friedrich-Ausgabe beleuchten.

Die europäischen Währungshüter haben im Rahmen der Juni-Ratssitzung eine weitere Zinssenkung beschlossen. Der Einlagesatz sinkt auf 2,00%.  

Handelsstreit eine Bürde für die Konjunktur im Euroraum. Preisdruck dürfte perspektivisch weiter nachlassen. Inflationsziel im Visier.  

EZB reagiert vorsichtig mit zwei Zinssenkungen bis Herbst, dürfte aber nicht in den expansiven geldpolitischen Bereich gehen. Auf Jahressicht sollte die zehnjährige Bundrendite die Marke von 3% erreichen, da höhere Staatsausgaben die Anleiherenditen treiben.  

Erwartungsgemäß hat die Federal Reserve keine Anpassungen am geldpolitischen Kurs vorgenommen. Bisheriger Zielkorridor bestätigt.  

Währungshüter sind zuversichtlich, dass sich die Inflation im Bereich der 2%-Marke einpendeln wird. Wachstumsaussichten haben sich eingetrübt.  

Im Rahmen der gestrigen FOMC-Sitzung wurde entschieden, den Leitzins unverändert bei 4,25% bis 4,50% zu belassen.  

Die Notenbank-Oberen haben bei ihrer jüngsten Zusammenkunft beschlossen einen weiteren Senkungsschritt um 25 Bp vorzunehmen.  

Unsicherheit über den weiteren geldpolitischen Kurs. Kontroverse Debatte, ob geldpolitische Ausrichtung noch als “restriktiv” zu bezeichnen ist.  

Die unberechenbare US-Wirtschaftspolitik könnte zu Inflationsdruck und gedämpftem Wachstum in den USA und der Eurozone führen. Die US-Notenbank dürfte die Leitzinsen zweimal um jeweils 25 Basispunkte senken. Dennoch bleibt die Geldpolitik vorerst restriktiv.  Die EZB hält aufgrund des schwachen Wachstums und der Risiken durch Handelsbeschränkungen an ihrem Zinssenkungskurs fest.  

Trump macht seine Zolldrohungen wahr … und verunsichert damit die Märkte. Mit den hohen Zöllen auf einen großen Teil der US-Importe geht Trump ein Wagnis ein. Die Zölle dürften für höhere Preise in den USA sorgen und auch die Wirtschaft belasten.  

Die europäischen Währungshüter haben bei ihrer ersten Zusammenkunft im neuen Jahr beschlossen, die Leitzinsen um weitere 25 Bp zu senken.  

Die US-Notenbank pausiert im Zinssenkungszyklus. Zielband für die Fed Funds Rate bleibt unverändert bei 4,25% bis 4,50%.  

Die EZB und die Fed gehen getrennte Wege. Während weitere Leitzinssenkungen in der Eurozone wohl folgen werden, dürfte die Fed in diesem Jahr die geldpolitischen Zügel nur sehr vorsichtig lockern.