Im Zuge der Neuaufnahmeregelung in der DAX-Familie verliert der MDAX seine zehn größten Werte. Der MDAX wird dadurch wieder mittelgroß mit einer entsprechend dynamischen Aufstellung. Der Verlust an Marktkapitalisierung ist keinesfalls mit einem Bedeutungsverlust gleichzusetzen, denn vor allem chancenorientierte Anleger wissen das Wachstumspotenzial von Nebenwerten zu schätzen.   Im Zuge der neuen Aufnahmeregelung in der DAX-Familie verliert der MDAX seine zehn größten Einzeltitel an den großen Bruder DAX. Im Gegenzug werden fünf weitere Titel mit dem Small Cap-Index SDAX ausgetauscht. Der Index büßt hierdurch rund 48% seiner Marktkapitalisierung ein.   Mit Blick auf die neue Indexzusammensetzung fällt auf, dass sich die Gewichtung einzelner Sektoren merklich geändert hat. Unübersehbar ist die Reduktion in den Branchen Gesundheit, zyklischer Konsum sowie Industrie. Hier kommt insbesondere das Ausscheiden der Schwergewichte Airbus (Industrie), Siemens Healthineers (Gesundheit) sowie der Corona-Gewinner Zalando, Hellofresh, Puma und Shop Apotheke (zyklischer Konsum) zum Tragen. Allein die Größe der nun fehlenden Titel führt zu einer anteilsmäßigen Aufwertung aller übrigen Sektoren im Index, allen voran der Roh-, Hilfs- & Betriebsstoffe, der Finanzwerte sowie der Kommunikationsdienste. Während der DAX im Zuge seiner Erweiterung auch weiterhin seinem Ruf als Auto- und Industrie-Index gerecht wird, führt die Sektorrotation im MDAX zu einer breiteren und ausgeglicheneren Aufstellung über alle Branchen hinweg und damit zu einer stärkeren Diversifikation.   In Summe verliert der MDAX damit zwar an Marktkapitalisierung, jedoch nicht an Bedeutung für seine Anleger. Investoren beurteilen die Attraktivität eines Index nach Rendite-/Risikogesichtspunkten und der Fähigkeit ein Marktsegment adäquat abzubilden. Durch das Ablegen der Dominanz einzelner Großunternehmen kehrt der MDAX nun zu seiner ursprünglichen Bestimmung, dem Repräsentieren des Marktes mittelgroßer deutscher Börsenwerte, zurück. Genau hier steckt auch das langfristige Erfolgsrezept des Index, denn diese Nebenwerte versprechen ein hohes Wachstumspotenzial. Daher ist es nicht verwunderlich, dass der MDAX sowohl langfristig als auch seit den Corona-Tiefständen den DAX in der Kursentwicklung übertreffen konnte. Nachfrageveränderungen während der Coronakrise haben die Aktienkurse und damit die Indexgewichte von Onlinehändlern und Freizeitausstattern massiv ansteigen lassen. Diese Erfolgsgeschichten verlassen nun den MDAX, wodurch konjunktursensible Sektoren wie Finanzwerte sowie Roh-, Hilfs- & Betriebsstoffe mehr in den Vordergrund treten. Aufgrund dieser Neuausrichtung ist der MDAX-Anleger bestens aufgestellt, um an der erwarteten Konjunkturbelebung zu partizipieren.    Sven Streibel  

Die Aktienkurse dürften im Juni 2022 höher stehen als heute. Die boomende Wirtschaft beflügelt die Unternehmensgewinne. Anlagealternativen bleiben Mangelware.   Gewinnrekorde werden 2022 eingestellt Dass die Aktienmärkte auch 2022 steigen können, hat vor allem einen Grund: steigende Unternehmensgewinne. Diese wachsen 2021 und 2022 kräftig. So sollten die Gewinne im Euro Stoxx 50 insgesamt um 50 Prozent zulegen, im DAX um 45 Prozent. Unsicherheiten gibt es viele, größtes Risiko sind steigende Zinsen Eine große Gefahr für den Aufschwung an den Aktienmärkten ist ein starker Zinsanstieg. Bislang ist jedoch nicht absehbar, dass die Zinsen in den nächsten Jahren überhaupt steigen werden. Zu groß trägt die Last der weltweit stark angestiegenen Verschuldung, bei den Staaten, den Unternehmen und auch bei Privatpersonen. Höherbewertung: wahrscheinlich, Blasenbildung: warum nicht? Die Hauptgefahr für die Märkte könnte darin bestehen, dass die Kurse stärker steigen, als selbst die größten Optimisten derzeit erwarten. Es ist nicht offensichtlich, dass dies bereits geschehen ist, denn es gibt immer noch viele Aktien, die selbst nach herkömmlichen Bewertungsmaßstäben wie dem Kurs-Gewinn-Verhältnis attraktiv aussehen. Warum die Aktienmärkte weiter steigen können Die Wirtschaft wird sich ab dem zweiten Halbjahr 2021 normalisieren: Die Lockdowns nehmen ein Ende, das Szenario „Rückkehr der Lebensfreude“ wird im Sommer dieses Jahres auch in Europa zur Realität. An den Aktienmärkten ist dies eingepreist. Anleger konnten zuletzt gute Gewinne einstreichen, ohne zu selektieren. Der noch junge Aufschwung am Aktienmarkt steht aber keinesfalls am Ende. Bis zur nächsten Krise und/oder Rezession, die hoffentlich noch viele Jahre auf sich warten lässt, werden die Unternehmen ihre Gewinne steigern können. Letzte Ausfahrt Aktien: Anlagealternativen bleiben rar Die stetig sinkenden Renditen waren für Anleger ein Grund, in den Aktienmarkt oder in Immobilien zu investieren. Selbst wenn die Zinsen wieder anziehen sollten, bleiben Wachstumsfantasie, Inflationsschutz und Dividendentragfähigkeit der meisten Unternehmen intakt. Der Aktienmarkt bleibt gegenüber anderen Anlageklassen attraktiv. DAX sollte zur Jahresmitte 2022 auf 16.500 Punkte steigen Wir erwarten, dass der DAX auf 16.500 Punkte und der Euro Stoxx 50 auf 4.300 Punkte steigen wird. Der Anstieg der Indizes entspricht dem erwarteten Gewinnwachstum in den nächsten zwölf Monaten.   -- Christian Kahler